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苏州吴中区找个妹子玩一晚多少钱 【包你爽】【加V信-744426620】【24小时服务】

来源: 南方日报网络版     时间:2019-10-07 22:42:48

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美】【国】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【从】【危】【机】【后】【发】【生】【了】【明】【显】【变】【化】【:】【危】【机】【前】【,】【住】【房】【价】【格】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【结】【构】【与】【波】【动】【起】【核】【心】【作】【用】【。】【危】【机】【后】【,】【金】【融】【资】【产】【价】【格】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【结】【构】【与】【波】【动】【起】【核】【心】【作】【用】【。】 资】【产】【负】【债】【表】【的】【变】【化】【,】【使】【得】【金】【融】【资】【产】【对】【居】【民】【消】【费】【的】【波】【动】【影】【响】【更】【大】【。】【金】【融】【市】【场】【状】【况】【改】【善】【或】【恶】【化】【对】【居】【民】【消】【费】【的】【影】【响】【在】【增】【强】【。】【如】【果】【金】【融】【市】【场】【出】【现】【恶】【化】【,】【金】【融】【资】【产】【可】【能】【产】【生】【“】【住】【房】【杠】【杆】【”】【相】【似】【的】【作】【用】【,】【导】【致】【居】【民】【被】【动】【“】【加】【杠】【杆】【”】【,】【资】【产】【负】【债】【表】【恶】【化】【。】 而】【金】【融】【资】【产】【的】【重】【要】【组】【成】【是】【权】【益】【市】【场】【,】【美】【国】【股】【市】【依】【赖】【回】【购】【,】【而】【回】【购】【又】【需】【要】【低】【利】【率】【环】【境】【。】【从】【这】【个】【逻】【辑】【角】【度】【,】【可】【以】【较】【为】【清】【晰】【得】【看】【到】【联】【储】【预】【防】【性】【降】【息】【的】【动】【机】【和】【缘】【由】【。】【那】【么】【如】【果】【照】【此】【外】【推】【,】【联】【储】【应】【该】【不】【会】【只】【有】【一】【次】【降】【息】【。】【这】【是】【美】【国】【的】【情】【况】【,】【中】【国】【的】【情】【况】【是】【否】【也】【有】【异】【曲】【同】【工】【之】【妙】【呢】【?】【值】【得】【思】【考】【。】 美】【联】【储】【如】【期】【降】【息】【2】【5】【个】【B】【P】【(】【政】【策】【利】【率】【区】【间】【由】【2】【.】【2】【5】【%】【-】【2】【.】【5】【0】【%】【下】【调】【至】【2】【%】【-】【2】【.】【2】【5】【%】【,】【超】【额】【存】【款】【准】【备】【金】【利】【率】【由】【2】【.】【3】【5】【%】【下】【调】【至】【2】【.】【1】【5】【%】【)】【,】【F】【O】【M】【C】【声】【明】【指】【出】【降】【息】【的】【理】【由】【是】【全】【球】【因】【素】【和】【通】【胀】【过】【低】【。】【但】【在】【此】【次】【降】【息】【之】【前】【,】【美】【联】【储】【多】【次】【强】【调】【数】【据】【依】【赖】【,】【表】【示】【美】【联】【储】【将】【保】【持】【耐】【心】【。】【然】【而】【此】【次】【美】【联】【储】【降】【息】【却】【并】【不】【是】【简】【单】【地】【依】【赖】【数】【据】【,】【而】【是】【体】【现】【了】【风】【险】【预】【防】【因】【素】【。】【因】【而】【也】【给】【市】【场】【更】【多】【困】【惑】【:】【如】【果】【不】【是】【依】【赖】【数】【据】【,】【之】【后】【应】【该】【依】【据】【什】【么】【判】【断】【美】【联】【储】【的】【行】【动】【?】 自】【金】【融】【危】【机】【以】【来】【,】【美】【国】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【处】【于】【持】【续】【修】【复】【状】【态】【。】【资】【产】【增】【速】【快】【于】【负】【债】【增】【速】【,】【资】【产】【增】【速】【波】【动】【加】【大】【,】【负】【债】【由】【收】【缩】【转】【为】【缓】【慢】【增】【长】【。】【2】【0】【1】【7】【年】【底】【至】【2】【0】【1】【8】【年】【底】【,】【资】【产】【增】【速】【放】【缓】【,】【负】【债】【增】【速】【保】【持】【在】【4】【%】【-】【5】【%】【左】【右】【。】【2】【0】【1】【8】【年】【下】【半】【年】【,】【受】【金】【融】【市】【场】【影】【响】【,】【居】【民】【资】【产】【增】【速】【首】【次】【低】【于】【负】【债】【增】【速】【。】【截】【止】【2】【0】【1】【8】【年】【底】【,】【居】【民】【总】【资】【产】【比】【危】【机】【时】【(】【最】【高】【点】【)】【增】【加】【了】【4】【4】【.】【2】【3】【%】【,】【而】【负】【债】【仅】【增】【加】【8】【.】【9】【3】【%】【。】【2】【0】【1】【2】【年】【底】【,】【负】【债】【才】【停】【止】【收】【缩】【,】【并】【缓】【慢】【增】【长】【。】【2】【0】【1】【9】【年】【1】【季】【度】【,】【资】【产】【同】【比】【上】【升】【3】【.】【8】【8】【%】【,】【负】【债】【同】【比】【上】【升】【2】【.】【8】【2】【%】【,】【居】【民】【部】【门】【净】【资】【产】【增】【加】【。】 是】【什】【么】【导】【致】【了】【居】【民】【资】【产】【的】【迅】【速】【扩】【张】【?】【金】【融】【危】【机】【至】【此】【,】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【结】【构】【发】【生】【了】【什】【么】【变】【化】【?】【而】【这】【些】【变】【化】【意】【味】【着】【什】【么】【?】 危】【机】【前】【,】【住】【房】【抵】【押】【贷】【款】【与】【住】【房】【资】【产】【同】【步】【扩】【张】【,】【住】【房】【杠】【杆】【率】【(】【房】【贷】【/】【房】【产】【)】【在】【负】【债】【迅】【速】【增】【加】【时】【,】【仍】【保】【持】【平】【稳】【(】【图】【5】【)】【。】【由】【于】【住】【房】【的】【非】【流】【动】【性】【特】【征】【,】【且】【具】【有】【顺】【周】【期】【性】【,】【使】【得】【住】【房】【抵】【押】【贷】【款】【和】【住】【房】【资】【产】【同】【步】【扩】【张】【和】【收】【缩】【的】【波】【动】【更】【大】【。】【住】【房】【价】【格】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【结】【构】【与】【波】【动】【起】【核】【心】【作】【用】【。】 危】【机】【后】【,】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【持】【续】【调】【整】【,】【发】【生】【了】【两】【点】【变】【化】【:】【一】【是】【房】【产】【和】【金】【融】【资】【产】【出】【现】【替】【代】【,】【房】【产】【比】【重】【下】【降】【,】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【上】【升】【,】【分】【别】【维】【持】【在】【2】【0】【%】【左】【右】【和】【7】【0】【%】【左】【右】【;】【二】【是】【房】【产】【和】【金】【融】【资】【产】【绝】【对】【量】【都】【呈】【增】【加】【趋】【势】【。】【居】【民】【资】【产】【扩】【张】【主】【要】【由】【金】【融】【资】【产】【的】【扩】【张】【带】【来】【,】【房】【产】【扩】【张】【的】【作】【用】【处】【于】【次】【要】【位】【置】【。】【危】【机】【后】【,】【金】【融】【资】【产】【价】【格】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【结】【构】【与】【波】【动】【起】【核】【心】【作】【用】【。】 危】【机】【后】【,】【住】【房】【贷】【款】【2】【0】【1】【5】【年】【同】【比】【增】【速】【才】【由】【负】【转】【正】【。】【在】【房】【贷】【缓】【慢】【上】【升】【的】【同】【时】【,】【住】【房】【杠】【杆】【(】【房】【贷】【/】【房】【产】【)】【却】【在】【下】【降】【,】【房】【价】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【影】【响】【与】【危】【机】【前】【明】【显】【不】【同】【。】【房】【价】【主】【要】【影】【响】【居】【民】【的】【资】【产】【端】【,】【提】【升】【房】【产】【价】【值】【,】【而】【不】【是】【使】【资】【产】【和】【负】【债】【同】【步】【扩】【张】【。】【实】【质】【上】【,】【在】【负】【债】【增】【速】【维】【持】【在】【低】【水】【平】【下】【,】【金】【融】【资】【产】【价】【格】【和】【房】【价】【上】【升】【,】【极】【大】【推】【动】【了】【居】【民】【资】【产】【的】【扩】【张】【。】 金】【融】【资】【产】【价】【格】【和】【房】【价】【波】【动】【势】【必】【影】【响】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【资】【产】【端】【,】【也】【势】【必】【增】【加】【居】【民】【财】【产】【性】【收】【入】【的】【波】【动】【性】【,】【也】【导】【致】【居】【民】【杠】【杆】【率】【的】【短】【期】【波】【动】【。】 我】【们】【进】【一】【步】【分】【析】【不】【同】【财】【富】【分】【布】【下】【的】【资】【产】【结】【构】【。】【财】【富】【水】【平】【越】【高】【,】【居】【民】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【越】【高】【,】【而】【房】【产】【比】【重】【越】【低】【。】【危】【机】【后】【,】【不】【同】【财】【富】【水】【平】【下】【的】【居】【民】【都】【经】【历】【了】【房】【产】【比】【重】【下】【降】【,】【而】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【上】【升】【的】【过】【程】【。】【值】【得】【关】【注】【的】【是】【,】【财】【富】【水】【平】【处】【于】【最】【低】【5】【0】【%】【的】【居】【民】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【在】【下】【降】【,】【而】【房】【产】【占】【比】【在】【上】【升】【,】【并】【且】【房】【产】【比】【重】【远】【高】【于】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【。】 我】【们】【进】【一】【步】【分】【析】【不】【同】【财】【富】【分】【布】【下】【的】【负】【债】【结】【构】【。】【财】【富】【水】【平】【越】【高】【,】【房】【贷】【杠】【杆】【率】【越】【低】【,】【而】【房】【贷】【增】【长】【率】【越】【低】【。】【处】【于】【财】【富】【最】【低】【5】【0】【%】【的】【居】【民】【住】【房】【杠】【杆】【超】【过】【8】【0】【%】【,】【而】【房】【贷】【增】【长】【同】【比】【在】【1】【0】【%】【左】【右】【。】【处】【于】【最】【低】【财】【富】【水】【平】【的】【居】【民】【,】【资】【产】【负】【债】【加】【杠】【杆】【速】【度】【值】【得】【关】【注】【。】 我】【们】【使】【用】【两】【个】【指】【标】【度】【量】【居】【民】【的】【杠】【杆】【率】【:】【资】【产】【负】【债】【率】【和】【债】【务】【收】【入】【比】【。】【资】【产】【负】【债】【率】【为】【总】【负】【债】【/】【总】【资】【产】【。】【债】【务】【收】【入】【比】【为】【总】【负】【债】【/】【可】【支】【配】【收】【入】【。】

美】【国】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【从】【危】【机】【后】【发】【生】【了】【明】【显】【变】【化】【:】【危】【机】【前】【,】【住】【房】【价】【格】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【结】【构】【与】【波】【动】【起】【核】【心】【作】【用】【。】【危】【机】【后】【,】【金】【融】【资】【产】【价】【格】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【结】【构】【与】【波】【动】【起】【核】【心】【作】【用】【。】 资】【产】【负】【债】【表】【的】【变】【化】【,】【使】【得】【金】【融】【资】【产】【对】【居】【民】【消】【费】【的】【波】【动】【影】【响】【更】【大】【。】【金】【融】【市】【场】【状】【况】【改】【善】【或】【恶】【化】【对】【居】【民】【消】【费】【的】【影】【响】【在】【增】【强】【。】【如】【果】【金】【融】【市】【场】【出】【现】【恶】【化】【,】【金】【融】【资】【产】【可】【能】【产】【生】【“】【住】【房】【杠】【杆】【”】【相】【似】【的】【作】【用】【,】【导】【致】【居】【民】【被】【动】【“】【加】【杠】【杆】【”】【,】【资】【产】【负】【债】【表】【恶】【化】【。】 而】【金】【融】【资】【产】【的】【重】【要】【组】【成】【是】【权】【益】【市】【场】【,】【美】【国】【股】【市】【依】【赖】【回】【购】【,】【而】【回】【购】【又】【需】【要】【低】【利】【率】【环】【境】【。】【从】【这】【个】【逻】【辑】【角】【度】【,】【可】【以】【较】【为】【清】【晰】【得】【看】【到】【联】【储】【预】【防】【性】【降】【息】【的】【动】【机】【和】【缘】【由】【。】【那】【么】【如】【果】【照】【此】【外】【推】【,】【联】【储】【应】【该】【不】【会】【只】【有】【一】【次】【降】【息】【。】【这】【是】【美】【国】【的】【情】【况】【,】【中】【国】【的】【情】【况】【是】【否】【也】【有】【异】【曲】【同】【工】【之】【妙】【呢】【?】【值】【得】【思】【考】【。】 美】【联】【储】【如】【期】【降】【息】【2】【5】【个】【B】【P】【(】【政】【策】【利】【率】【区】【间】【由】【2】【.】【2】【5】【%】【-】【2】【.】【5】【0】【%】【下】【调】【至】【2】【%】【-】【2】【.】【2】【5】【%】【,】【超】【额】【存】【款】【准】【备】【金】【利】【率】【由】【2】【.】【3】【5】【%】【下】【调】【至】【2】【.】【1】【5】【%】【)】【,】【F】【O】【M】【C】【声】【明】【指】【出】【降】【息】【的】【理】【由】【是】【全】【球】【因】【素】【和】【通】【胀】【过】【低】【。】【但】【在】【此】【次】【降】【息】【之】【前】【,】【美】【联】【储】【多】【次】【强】【调】【数】【据】【依】【赖】【,】【表】【示】【美】【联】【储】【将】【保】【持】【耐】【心】【。】【然】【而】【此】【次】【美】【联】【储】【降】【息】【却】【并】【不】【是】【简】【单】【地】【依】【赖】【数】【据】【,】【而】【是】【体】【现】【了】【风】【险】【预】【防】【因】【素】【。】【因】【而】【也】【给】【市】【场】【更】【多】【困】【惑】【:】【如】【果】【不】【是】【依】【赖】【数】【据】【,】【之】【后】【应】【该】【依】【据】【什】【么】【判】【断】【美】【联】【储】【的】【行】【动】【?】 自】【金】【融】【危】【机】【以】【来】【,】【美】【国】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【处】【于】【持】【续】【修】【复】【状】【态】【。】【资】【产】【增】【速】【快】【于】【负】【债】【增】【速】【,】【资】【产】【增】【速】【波】【动】【加】【大】【,】【负】【债】【由】【收】【缩】【转】【为】【缓】【慢】【增】【长】【。】【2】【0】【1】【7】【年】【底】【至】【2】【0】【1】【8】【年】【底】【,】【资】【产】【增】【速】【放】【缓】【,】【负】【债】【增】【速】【保】【持】【在】【4】【%】【-】【5】【%】【左】【右】【。】【2】【0】【1】【8】【年】【下】【半】【年】【,】【受】【金】【融】【市】【场】【影】【响】【,】【居】【民】【资】【产】【增】【速】【首】【次】【低】【于】【负】【债】【增】【速】【。】【截】【止】【2】【0】【1】【8】【年】【底】【,】【居】【民】【总】【资】【产】【比】【危】【机】【时】【(】【最】【高】【点】【)】【增】【加】【了】【4】【4】【.】【2】【3】【%】【,】【而】【负】【债】【仅】【增】【加】【8】【.】【9】【3】【%】【。】【2】【0】【1】【2】【年】【底】【,】【负】【债】【才】【停】【止】【收】【缩】【,】【并】【缓】【慢】【增】【长】【。】【2】【0】【1】【9】【年】【1】【季】【度】【,】【资】【产】【同】【比】【上】【升】【3】【.】【8】【8】【%】【,】【负】【债】【同】【比】【上】【升】【2】【.】【8】【2】【%】【,】【居】【民】【部】【门】【净】【资】【产】【增】【加】【。】 是】【什】【么】【导】【致】【了】【居】【民】【资】【产】【的】【迅】【速】【扩】【张】【?】【金】【融】【危】【机】【至】【此】【,】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【结】【构】【发】【生】【了】【什】【么】【变】【化】【?】【而】【这】【些】【变】【化】【意】【味】【着】【什】【么】【?】 危】【机】【前】【,】【住】【房】【抵】【押】【贷】【款】【与】【住】【房】【资】【产】【同】【步】【扩】【张】【,】【住】【房】【杠】【杆】【率】【(】【房】【贷】【/】【房】【产】【)】【在】【负】【债】【迅】【速】【增】【加】【时】【,】【仍】【保】【持】【平】【稳】【(】【图】【5】【)】【。】【由】【于】【住】【房】【的】【非】【流】【动】【性】【特】【征】【,】【且】【具】【有】【顺】【周】【期】【性】【,】【使】【得】【住】【房】【抵】【押】【贷】【款】【和】【住】【房】【资】【产】【同】【步】【扩】【张】【和】【收】【缩】【的】【波】【动】【更】【大】【。】【住】【房】【价】【格】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【结】【构】【与】【波】【动】【起】【核】【心】【作】【用】【。】 危】【机】【后】【,】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【持】【续】【调】【整】【,】【发】【生】【了】【两】【点】【变】【化】【:】【一】【是】【房】【产】【和】【金】【融】【资】【产】【出】【现】【替】【代】【,】【房】【产】【比】【重】【下】【降】【,】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【上】【升】【,】【分】【别】【维】【持】【在】【2】【0】【%】【左】【右】【和】【7】【0】【%】【左】【右】【;】【二】【是】【房】【产】【和】【金】【融】【资】【产】【绝】【对】【量】【都】【呈】【增】【加】【趋】【势】【。】【居】【民】【资】【产】【扩】【张】【主】【要】【由】【金】【融】【资】【产】【的】【扩】【张】【带】【来】【,】【房】【产】【扩】【张】【的】【作】【用】【处】【于】【次】【要】【位】【置】【。】【危】【机】【后】【,】【金】【融】【资】【产】【价】【格】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【结】【构】【与】【波】【动】【起】【核】【心】【作】【用】【。】 危】【机】【后】【,】【住】【房】【贷】【款】【2】【0】【1】【5】【年】【同】【比】【增】【速】【才】【由】【负】【转】【正】【。】【在】【房】【贷】【缓】【慢】【上】【升】【的】【同】【时】【,】【住】【房】【杠】【杆】【(】【房】【贷】【/】【房】【产】【)】【却】【在】【下】【降】【,】【房】【价】【对】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【影】【响】【与】【危】【机】【前】【明】【显】【不】【同】【。】【房】【价】【主】【要】【影】【响】【居】【民】【的】【资】【产】【端】【,】【提】【升】【房】【产】【价】【值】【,】【而】【不】【是】【使】【资】【产】【和】【负】【债】【同】【步】【扩】【张】【。】【实】【质】【上】【,】【在】【负】【债】【增】【速】【维】【持】【在】【低】【水】【平】【下】【,】【金】【融】【资】【产】【价】【格】【和】【房】【价】【上】【升】【,】【极】【大】【推】【动】【了】【居】【民】【资】【产】【的】【扩】【张】【。】 金】【融】【资】【产】【价】【格】【和】【房】【价】【波】【动】【势】【必】【影】【响】【居】【民】【资】【产】【负】【债】【表】【的】【资】【产】【端】【,】【也】【势】【必】【增】【加】【居】【民】【财】【产】【性】【收】【入】【的】【波】【动】【性】【,】【也】【导】【致】【居】【民】【杠】【杆】【率】【的】【短】【期】【波】【动】【。】 我】【们】【进】【一】【步】【分】【析】【不】【同】【财】【富】【分】【布】【下】【的】【资】【产】【结】【构】【。】【财】【富】【水】【平】【越】【高】【,】【居】【民】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【越】【高】【,】【而】【房】【产】【比】【重】【越】【低】【。】【危】【机】【后】【,】【不】【同】【财】【富】【水】【平】【下】【的】【居】【民】【都】【经】【历】【了】【房】【产】【比】【重】【下】【降】【,】【而】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【上】【升】【的】【过】【程】【。】【值】【得】【关】【注】【的】【是】【,】【财】【富】【水】【平】【处】【于】【最】【低】【5】【0】【%】【的】【居】【民】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【在】【下】【降】【,】【而】【房】【产】【占】【比】【在】【上】【升】【,】【并】【且】【房】【产】【比】【重】【远】【高】【于】【金】【融】【资】【产】【比】【重】【。】 我】【们】【进】【一】【步】【分】【析】【不】【同】【财】【富】【分】【布】【下】【的】【负】【债】【结】【构】【。】【财】【富】【水】【平】【越】【高】【,】【房】【贷】【杠】【杆】【率】【越】【低】【,】【而】【房】【贷】【增】【长】【率】【越】【低】【。】【处】【于】【财】【富】【最】【低】【5】【0】【%】【的】【居】【民】【住】【房】【杠】【杆】【超】【过】【8】【0】【%】【,】【而】【房】【贷】【增】【长】【同】【比】【在】【1】【0】【%】【左】【右】【。】【处】【于】【最】【低】【财】【富】【水】【平】【的】【居】【民】【,】【资】【产】【负】【债】【加】【杠】【杆】【速】【度】【值】【得】【关】【注】【。】 我】【们】【使】【用】【两】【个】【指】【标】【度】【量】【居】【民】【的】【杠】【杆】【率】【:】【资】【产】【负】【债】【率】【和】【债】【务】【收】【入】【比】【。】【资】【产】【负】【债】【率】【为】【总】【负】【债】【/】【总】【资】【产】【。】【债】【务】【收】【入】【比】【为】【总】【负】【债】【/】【可】【支】【配】【收】【入】【。】




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